本周，不銹鋼復(fù)合管期貨價格再創(chuàng)年內(nèi)新高，核心因素在于下游需求回升。不過，考慮到潛在的供應(yīng)壓力和當(dāng)前期貨價格的估值水平，我們認(rèn)為不銹鋼復(fù)合管期價上漲空間受限。不銹鋼復(fù)合管價格的漲跌是由需求變化決定的，這從歷次行情中也得到了驗證。

當(dāng)前的去產(chǎn)能工作對產(chǎn)量影響不 會太明顯，不會引起產(chǎn)量的大幅下降。想要緩解下半年供需關(guān)系主要還是看不銹鋼復(fù)合管需求的釋放程度，如果需求能按預(yù)期釋放，供需關(guān)系應(yīng)該不會太差。近年來，淘汰的主要是一些落后和無效的產(chǎn)能，因此不能簡單地將“去產(chǎn)能”等同于“去產(chǎn)量”。

目前部分鋼廠已經(jīng)進(jìn)入小幅虧損狀態(tài)。不過有鋼廠自身成本控制的原因，同時也具有一定的區(qū)域性。例如華東、河北這些地方鋼廠還能有200-300塊的毛利，但是山西、云南的鋼廠囿于地域限制，成本更高一些，利潤也更差。

上一：不銹鋼復(fù)合管日均產(chǎn)量周環(huán)比小幅增加

下一：本周以來三亞建筑不銹鋼復(fù)合管價格偏強運行